雖然世界經濟於2020年遭遇了新冠肺炎（Covid-19）疫情衝擊，全球企業新創投資（CVC）的投資案件卻快速增加。2021年截至9月21日為止，GCV Analytics統計了3,403筆全球CVC案件，估計總融資額為2,023億美元，整體交易量幾乎達到了2020年紀錄的3,563筆，金額亦超越了2020年的1,299億美元。
美國的CVC案量領先各國，不過日本、中國、英國和印度的發展也值得關注。
特殊目的收購公司（SPAC）數量爆增
傳統戰略上，被CVC投資的新創公司多是透過被收購（M&A）而「出場」（exit），其次為首次公開發行（IPO）。但2020年起，經「特殊目的收購公司」（Special Purpose Acquisition Company, SPAC）的反向收購上市（Reverse Merger）開始流行。
在過去的一年半，各國政府和中央銀行採取大規模的干預措施，試圖解決疫情帶來的經濟衝擊。造成的結果，與過去其他的經濟衰退截然不同——大量金流確保世界大部分地區處於封鎖狀態時，市場仍可正常運作。這對於金融資產價值的影響不容小覷。
此次對於金融資產的影響範圍不僅僅是在公開的股票市場，在未公開的私人市場上亦能體會。尤其自從網際網路泡沫結束後，私人市場上幾乎所有類型的另類資產（alternative assets）如私人股權投資和風險投資等類別都呈現指數增長，變得更加昂貴。
這一點在CVC的投資領域也很明顯。雖然前面提到，這兩年的全球CVC案量與金額持續刷新紀錄，聲勢看漲；但其實自2002年以來，於美國證券交易所上市的公司數量呈現穩步下降，直到最近才開始回升。這其實暗示了——許多公司長期以來皆選擇保持私有制度（stay private），不願上市。
回顧去年重大的IPO個案，可以發現其中有許多公司皆維持了15～20年未上市的狀態，例如2008年成立的度假住宿服務平台Airbnb、2003年成立的軟體公司Palantir和1990年創辦的生科材料公司Schrodinger。無論他們當初選擇不上市的原因為何，現在SPAC正在帶來改變。
儘管SPAC並非新出現的出場管道，但過去10年來，透過SPAC出場的新創一直穩定增長，到了疫情嚴峻的2020年，數量更是爆增。在2020年407家上市公司中，就有248家為進行收購的SPAC上市，佔了所有IPO的61%。截至2021年6月底所紀錄的558筆IPO中，就有331筆是SPAC，佔56%。
CVC投資的公司亦有類似傾向。
巴西的CVC正在崛起
近年，美國、日本、中國、英國與印度等國的CVC蓬勃發展，除了這些領先市場，拉丁美洲的CVC也正在崛起，特別是在巴西。從2011至2021年間，GCV Analytics分析241筆在巴西的CVC投資案，發展較快的領域有消費、金融、服務與運輸領，緊跟在後的還有資訊科技、醫療衛生、媒體及工業等領域。
在聯合國2021年全球創新指數（Global Innovation Index, GII）報告中，巴西被列為世界第57大創新經濟體，在拉丁美洲和加勒比地區排名第4。巴西與中國、印度、伊朗、土耳其和俄羅斯相似，雖然屬中等收入經濟體，但擁有頂級科技生態系統，其最大的都市聖保羅更在百大創新城市榜上有名，排名66。
巴西的CVC投資在2021年創下紀錄，9月的數據顯示已有79筆CVC投資案件，共為新創公司注入了67.91億美元，其中以金融、消費及服務領域最多。
巴西創業加速器HARDS的CVC主管 Alan Freeman表示，目前巴西的新創生態系統宛如1980年代的美國波士頓，正在漸漸成形，並開始高效運作。不過，巴西生態系統的發展又比當時波士頓快得多，除了因為借鑒美國等先行者的經驗、善用網際網路，還有個很大的助力是來自巴西政府。目前，巴西政府正致力於發展各種可促進新創投資發展的方案。
例如貿易及投資促進局（Apex-Brasil）負責將巴西的產品、服務及科技推上國際、吸引國外投資，同時促進海外出口貿易。Apex-Brasil同時負責推動國際CVC，介接國際企業到巴西進行新創投資，加速巴西創業基地發展。作法主要為舉辦國際性活動，吸引國際CVC創投家或企業支持的孵化器、加速器、天使投資人和政府創投基金。
除了舉辦活動外，Apex-Brasil也與當地眾多組織建立夥伴關係，比如巴西創業投資與私募股權協會（ABVCAP）、新創產業協會 （ABStartup）、科技與創新部（MCTI）、國家創新企業研發協會（Anpei）、巴西國家經濟及社會發展銀行（BNDES）與巴西創業協會（Start-Up Brasil）等。
GCV也是Apex-Brasil的主要國際夥伴，2016年開始就積極參與巴西的CVC會議，促進投資案件交流並提供專業建議。
在GCV的觀察中，巴西CVC所面臨的潛在挑戰是，如何將國家生產的技術連結到全球創新生態系統，並利用國家獨特的企業與文化優勢，在策略價值和財務報酬方面獲取成功，或許台灣也正面臨相似的處境。
隨著世界漸漸從疫情中走出來，我們也將持續觀察巴西CVC的發展動態。巴西擁有雄厚的工業實力，與台灣同為自由市場與出口導向的經濟型態。在政府的支持與專責部門的努力下，巴西的CVC成為了拓展國際市場的機會。這樣的做法可作為台灣產業發展的借鏡。
