2020年全球CVC：企業加碼「超大型投資輪」

2021/04/01

趨勢洞察

文 /

楊為植

CB Insights 2020年全球CVC報告解析

美國知名市場研究公司 CB Insights 發表了最新的全球企業新創投資年度報告：《2020 Global CVC》，分析2020年全球CVC的變化。台灣產業創生平台帶您掌握其中三大值得關注的地方：

一、CVC加碼投入超大型投資輪 (Mega Rounds)

有別於過去五年，2020年全球企業參與新創投資的金額，各季持續升高。儘管第四季的投資件數從881件略減至865件，但當季投資金額卻創下五年來的最高點，達到212億美元。（如下圖）

資料來源：CB Insights《The 2020 Global CVC Report》

其中最大的原因就是「超大型投資輪」（Mega Rounds），即單輪金額超過一億美元的投資。2020年，在所有企業參與新創投資的件數中，超大型投資輪就佔了5%，總計182件。比2019年的123件成長了48%，更是2016年的五倍以上。（見下圖）

資料來源：CB Insights《The 2020 Global CVC Report》

這不只是整體投資的趨勢，從全球各地區及產業分佈來看，也呈現相同的走勢。北美跟歐洲CVC參與超大型投資輪的數量在2020年都創歷史新高；觀察個別產業，即使CVC投入AI新創的件數不比2019年高，但超大型投資輪的件數還是增加30%。

其實，不只有CVC傾向投資超大型投資輪。美國數據公司Pitchbook和國家風險投資協會（National Venture Capital Association，NVCA）觀察全美國整體VC投資趨勢，超大型投資輪的數量也日益增多，近五年更呈現大幅成長。（如下圖）

資料來源：2020年第四季 Pitchbook/NVCA Venture Monitor

二、活躍的CVC家數稍微減少，新玩家包括科技新秀及百年企業

有參與新創投資的CVC家數，從2019年的984家稍微下降至979家，代表活躍的CVC平均投入更大金額。

有趣的是，在新加入投資行列的企業中，有2020年才掛牌上市的 Snowflake Computing，但也有120年前就已經成立的 Goodyear；兩家看起來都做策略性投資：Snowflake Ventures 專門看數據及雲端科技，平均每件投資1-5百萬美元，Goodyear Ventures 則是設立一檔十年一億美元的投資基金，投入 future mobility ，包括航空。

顯然地，儘管產業及特性迥異，不同企業都視新創投資為未來成長策略的重要一環。

三、前十名活躍 CVC 大多是熟悉面孔，除了一家不尋常的新秀...

全球前十大投資件數最多的企業CVC，在2020年（下圖右）擠進了一名新秀：

資料來源：CB Insights《The 2020 Global CVC Report》

比較2019年（上圖左）和2020年（上圖右），全球前三大活躍CVC一樣是 GV（Google Ventures），Salesforce Ventures以及 Intel Capital 的天下。日本的 Mitsubishi UFJ Capital 及 SBI Investment（原本是 Softbank Group 一部分）、韓國三星和 Microsoft 也再度名列前八名。

投資件數首次跨入前十名的 Slack Fund 倒是一個有趣的案例。

Slack Fund：基金規模僅2,500萬美元，投資件數卻名列全球前十

Slack 專門開發企業內部溝通軟體，創立於2013年，在短短兩年內（2015年）就設立第一支投資基金 Slack Fund。Slack 沒有選擇單獨投資，而是攜手一群頂尖創投 (包括 Accel、Andreessen Horowitz、Index Ventures、Kleiner Perkins 等等)，共同成立8千萬美元基金，之後卻將基金規模縮減到2,500萬美元。

即使基金規模只有2,500萬美元（在美國只能稱為 boutique fund），2020年投資案件數卻名列全球前10名，平均投資金額不高，但投資領域相當聚焦：「未來工作」(the future of work)。

2020年最火紅的線上活動軟體公司 Hopin，就是 Slack Fund 從2020年二月650萬美元的種子輪就開始投資的公司，短短13個月內就募得C輪、四億美元投資，估值56.5億美元。

2020年12月15日，就在Salesforce 宣布併購 Slack 兩週之後，Slack Fund 宣布成立第二支基金，這次沒有其他有限合夥人加入，規模 5,000萬美元，並表示即使母公司被併購，基金還是會照常運作。

在超大型投資輪盛行的同時，Slack 這家年營收四億美元、基金整體規模甚至連 Google 單一投資案金額都不到的新創公司，卻能繳出漂亮的成績。

*資料來源：