由「併購大師」黃日燦親自講授，台灣產業創生平台所開設的「企業併購課程大師專班」，自2023年開辦以來，已經成為許多企業領導者及接班者相當重視的課程。

併購班一年僅開課一到兩次，每次僅招收約30位學員，同時限定企業資格的高階閉門課程，至今已經累計150位學員；這些學員來自四面八方，從傳產、科技、生技醫療等各行各業，甚至有人專程從國外來台上課，為什麼企業會如此重視這堂併購課？

10月下旬剛剛結業的最新一期專班，許多學員分享他們報名動機；有人未來計畫做併購，希望來吸收知識，學習如何善用周邊資源；也有不少學員已經有併購經驗，在過程中認知到經驗與知識不足，希望補足對併購的認識；更有學員拜 AI 所賜，企業成長大爆發，不僅海外生產基地擴張，也希望透過併購更順利跨出下一步。

換言之，不少企業領悟到無法倚賴傳統經營方式來拓展腳步；尤其近年來大環境變化太快，如何尋求外部資源及擴大經營，持續站穩腳步，成為企業重要課題。

此外，即使有併購經驗的學員也表示，思考的許多盲點，希望上併購課補足對其認知的不足，並透過更多實際併購案例的了解，未來可以更精準判斷風險，不要成為小白兔。也有學員表示，單打獨鬥多年，沒想到這幾年被別人企圖併購三、四次；好奇對方是如何計算併購價格的？希望併購大師啟蒙。

面對學員來自各行各業所碰到的不同挑戰，黃日燦上課前開宗明義指出，這次上課的學員實戰經驗很多，嘗試過併購與完全沒有嘗試過是完全不一樣的體會；換言之，學併購就跟學游泳一樣，如果上了一百堂課卻沒有下水經驗，下了水還是會嗆到，別人的經驗你也是聽了一頭霧水。

台灣企業目前的升級轉型挑戰：從Cost Down到Value Up

為期兩天的課程中，黃日燦帶領學員們首先深入探討，台灣企業目前面對的升級挑戰在哪裡：

黃日燦指出，台灣每 7 到 10 年就會轉型一次。台灣企業在過去二十幾年來因為有中國大陸，所以規模變大，技術基礎能量也更好，國際分工關係也更堅強；壞處是我們教會了很棒的學生。本來以為對方三、四十年才學會，但是同文同種，對方二十年就學會，並建立紅色供應鏈，一夕之間，從台商供應鏈變成紅色供應鏈。

他指出，如今雖然台商規模變大，力量比以前強，但要想辦法轉型，將注意力從在意成本變成在意價值，才能克服紅色供應鏈帶來的挑戰，而不是根據短期現象的變化去做中長期的計畫。

換言之，現在全世界都需要另外一條供應鏈，未來十年如果沒有利用現在天時、地利、人和（老美要你這樣做，老中逼你這樣做）的難得機會，去建構新的供應鏈，就不要怪別人追上。

黃日燦表示，美國現在的亂象就是沒有中產階級，美國1980年以前什麼都有，卻在 40 年前放棄製造業，但美國還是會拼出場面來。台灣曾經有一度變成這樣，還好製造業又回來了，所以現在薪資上漲，員工跳槽也不怕，因為還有別的工作可以做。紅色供應鏈已經是台灣企業現今丟不掉的挑戰，還好科技發達可以遠距管理，但是將來企業還是要重視跨國經營、跨文化相處及HR等經營能力；企業想要在3到5年內變成不可取代或是強化競爭力，就要去思考如何value up。

打破併購迷思：買強不買弱，從「買資產」到「買能力」

在正式進入課程後，黃日燦首先讓學員了解究竟併購是什麼交易？

所謂併購，應該是發揮綜效、截長補短、靠外力比較快、成功率比較高，因為它已經成形了；按照這個思路應該是買好的公司，但是台灣企業習慣要去買便宜的公司。最穩的方法應該是去買比你好的公司才會升級，不管他賺不賺錢；愈往下風險也越高，買了比不買更糟糕。

他指出：「你最該買的公司不超過5個，最好每天晨昏定省去看它們有沒有變化，它的弱點才是你的機會；只要它的弱點是短期的，例如政治因素等，等它摔跤的時候你去拉它，這時候最好，因為它可能一兩季之後就爬起來了。」

黃日燦表示，台灣人相信自有資金，但通常本業不錯卻很忙的時候才有自有資金；問題是，當你很忙時，不會想到去做併購，通常都是等到有空的時候，才去看有沒有機會，但是很多國外企業平常就有專門的人就注意哪裡有併購機會。

至於什麼併購案最好？黃日燦認為，沒有什麼併購案最好，符合你的需求就好，也就是「你丟我撿，各取所需。」

併購談判沒有劇本：首要目標是，我要買他要賣，其他都是次要

兩天的併購課程，黃日燦帶領大家從正確認識併購開始，再進入併購策略及交易實務。透過併購大師親身經歷，精彩絕倫的國內外併購案例及實例，讓學員理解併購交易的特質及私房心法，也讓學員大呼過癮，因為黃日燦幽默風趣、獨樹一格授課方式，讓上課成為一種享受。

尤其是在第二天的企業併購實例解析時，「假如你是他，在那一天的情況你跟他一樣，你會做什麼決定？你用你的思維去做會比他高明嗎？你會想他沒想到嗎？」這是黃日燦在解析併購案例的要領時，一個很重要的訓練。

他指出，把併購案例從頭開始想，你要從起點能夠跟著他往前走，你才會有同理心；如果只是根據結果去評論，幫助有限。

此外，從起點想完後，更要再從終點往回看，去思考你的後見之明是什麼；如果重來一次，你是否有不一樣的想法；「把每個案例都像炒米粉一樣炒來炒去，你的功力就會大增，但是大部分人都沒有這樣做。」

企業應隨時維持一份「潛在併購名單」，長期追蹤

黃日燦強調：「併購最難的不是財務，而是人性。」每一個企業家的性格，都反映在併購手法中：有人注重關係、穩健收購；有人強勢出手、爭取主導權；「併購沒有對錯，只有風格。」

最後，他建議，企業應隨時維持一份「潛在併購名單」，並長期追蹤；「要天天看著它，像晨課一樣觀察，你才知道何時出手。」